兴业投资：美联储加息预期消消乐 黄金本周阻力关注1240

三连击！美联储收紧货币政策的预期先后遭遇"通俄门"、耶伦鸽派证词以及疲弱通胀数据打压，推动黄金在接近1200关口上方企稳震荡回升，最终向上突破1225一线阻力，收录中阳线，结束两连跌态势。

美联储货币政策前景第一击：美国总统特朗普"通俄门"再度发酵。特朗普长子公布了一系列电邮，显示俄罗斯在去年大选前支持特朗普竞选，使得市场再次担忧美国总统特朗普深陷"通俄门"漩涡，从而导致政府运作受阻，特朗普的财政刺激政策止步不前。美联储并未暗示，其货币政策已经将财政政策考虑在内，但当前的经济状况似乎并不支持美联储进一步收紧货币政策，如果特朗普的财政刺激措施不能推行，市场很难有理由相信美联储还有多大的加息空间。

美联储货币政策前景第二击：美联储主席耶伦发表鸽派证词。与美联储6月利率决议的鹰派不同，耶伦在国会前的半年度证词鸽派阵阵。耶伦表示，美联储将继续渐进加息，年内启动缩表，但认为通胀前景存在不确定性，利率无需进一步升高太多即可达到中性状态。耶伦的这次讲话，明显有回到此前"打太极"的状态。相比之下，加央行已经采取加息行动，欧央行也存在撤出QE的强烈预期，市场并不满足于耶伦这种温吞的做派。

美联储货币政策前景第三击：数据疲弱。如果说前两击让市场对美联储货币政策前景产生动摇，那么，上周五公布的美国数据则是致命的一击，因此前美国经济数据就不支持美联储连续加息，但美联储执意而为，让市场有了再等等看的心思，而通胀和零售销售表现如此糟糕，更加坚定了市场原本的看法，即美联储年内难以再次加息。

黄金的走势也是与基本面相符的，周初在此前下行低点企稳，意欲反弹，但力度相当温和，耶伦证词后震荡，也一直没有突破，直到美国数据后，向上猛烈突破，表达了强烈的上行诉求。不过，金价短线有望形成底部，但并没有得到确认，本周而言，1240为关键阻力，只有上破了该档，才可能打开进一步上行空间。消息面美国缺乏数据或事件，主要关注欧央行和日央行利率决议，若显示美国的货币政策优势与主要央行缩小，黄金有望打开进一步上行空间，反之，黄金可能震荡。

技术上，周图企稳1200整数关口回升，有筑底迹象，但需要突破1240加以确认。日图自1200震荡走高，向上突破1225一线阻力，5/10日均线转为走高，但20日均线仍未转向，仅将当前走势定义为反弹。短线回调做多，1240为周内强弱分水岭。支持1225/1215/1200，阻力1239/1250/1258。

兴业投资

2017-7-17